高盛看好澳门博彩业

高盛证券发表研究报告表示,8月份澳门博彩收入按年上升17%,较上半年按年跌12%及7月份按年升3%,明显好转。今年至今,博彩收入按年下跌7%,基于2008年第四季的基数较低,以及自9月1日起旅游限制得以放宽,故调升全年澳门博彩收入预测,由下跌5%,调高至下跌2%,反映9至12月有10%增长,而2010年则有有10%增长。   该行表示,澳门政府于上月10日发表公文原则批准码佣设定上限,虽然上限将于经济财务司于未来数周公布,但市场普遍预期上限将设于1.25%,因为这是六个经营者及澳门博彩监察协调局所建议的,而且倘若上限设于这水平,可以改善整体经营者的盈利能力,将码佣由1.35%降至1.25%,理论上可以将贵宾厅的除息税摊销及折旧前盈利率(EBITDA Margin)由7%上升至10%。另外,该行亦提及,有建议调低博彩税,以于面对新加坡新赌场时维持竞争力,该行认为短期似乎不会落实,因牵涉政治上的考虑。   高盛表示,于反映博彩收入预测调高及1.25%码佣上限于明年起实施之预期,该行将娱乐场经营商2009年至2011年度核心EBITDA调整,介乎调低59%至调高2.24倍,12个月目标价则调高8%至12%。   该行将银娱(00027)目标价由2.67元调高至2.9元,新濠(00200)目标价由5.3元调高至5.81元,澳博(00880)由3.84元调高至4.28元。该行维持偏好信德(00242)及澳博,均予「买入」评级。
Close